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　　境内债多日下落

　　11月26日，万科债多数下落。适度发稿前，“21万科04”“22万科02”“22万科04”跌超20%，触发盘中临停，“21万科06”“22万科06”跌超14%，“21万科02”跌超10%。11月以来，万科境内债发扬举座低迷，多日下落。

　　债券大幅下挫，股价也抓续走低。适度11月26日发稿，万科A（000002.SZ）一度下探至6元/股，近60个交游日累计跌幅已超13%，创2015年以来新低。万科企业（02202.HK）跌超2%，而9月12日于今，更是从5.94港元一齐下落至近期的4港元近邻。

　　11月2日，万科公告与深铁集团签署《对于激动借款及财富担保的框架契约》（下称“框架契约”），商定2025年以来至2025年度激动会召开日，深铁集团向万科提供不跨越220亿元本金的贷款，具体包括两部分：一是2025年以来已发生的纯信用贷款，二是后续依据《框架契约》提供的有担保贷款。《框架契约》商定，前述借款本息打算约为236.91亿元。

　　阐述公告，2025年头至11月2日，深铁集团也曾向万科提供纯信用贷款203.73亿元，其中已索取197.1亿元，剩余6.63亿元因支款期届满失效。依据《框架契约》，在2025年度激动会之前，万科剩余可向深铁新增的有担保贷款本金为22.9亿元。

　　该笔金额不成十足粉饰万科应付债券本息。阐述华泰证券估算，万科2025年11月至2026年6月待偿境内债券本息约为155.46亿元，待偿好意思元债利息约0.3亿好意思元。

　　“除《框架契约》借款之外，公司还需通过销售回款、财富腾挪、银行贷款等神志进一步筹集资金。”华泰证券固收分析师朱沁宜在研报等分析，框架契约大要更多出于加强国资对外借款的风险责罚，不代表深铁对万科缓助力度下降，但也意味着万科需要加强自己“造血”材干，以交代后续债券兑付。

　　激动借款已成为万科债券兑付的热切资金起头。阐述长远，适度2025年11月2日，万科年内已偿付境表里债券本息约为303.25亿元，深铁信用借款用于偿付债券本息165.22亿元，约占55%，另有一部分有担保借款也用于偿还公开债。

　　万科日前召开本年第一次临时激动会，当作大激动，深铁集团示意将与各方沿途奋勉，匡助万科有序化解风险，开脱窘境，接续按照阛阓化、法治化原则，缓助万科健康发展。

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